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尹人香线蕉成

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国信证券强调,从历史统计来看,A股市场2月份上涨概率最高。在估值历史底部、基本面数据真空、无风险利率快速下行背景下,目前A股市场正处于极佳的做多时间窗口。成长阵营机遇显现值得注意的是,节后前两个交易日,引领市场反攻的先锋是中小创,这与历史上春季行情“领头羊”不谋而合。

而2013-2105年的房企永续债,又是另外一番局面。2013年4月,恒大通过一种“地产类永续债”的融资方式,借道基金子公司设立资管计划,再通过指定银行以委托贷款的形式发放给项目公司,不设固定期限,且计入权益项,以永久资本工具列示。这实际上是一种变相的非标融资,因此面临一定的监管约束问题,其发行主体以香港上市的地产公司为主,且多为民企。

有意思的是,神州租车上市后没有忙着增发圈钱而是频频回购股票。2016年花了5亿港元,2017年以14.37亿港元回购了2.02亿股普通股。上市公司增发出于两种因素,一是趁股价高圈钱,二是真的缺钱。逻辑上两者之间的是“或”的关系。上市公司回购股票也有两种因素,一是股价偏低,二是手里有余钱。在逻辑上两者是“与”的关系。也就是说神州租车自认为被低估而且拿得出钱来回购。

配置建议风险偏好修复、资金面宽裕的逻辑得到进一步确认,有利于继续提升投资者信心。外资的长期流入趋势仍然明确,但是美欧等国家经济数据表现不佳,是否会对流入A股的短期资金造成影响需要进一步观察。关于债市,国内宏观经济的预期改善不利于利率债,结构上可以关注信用债和可转债的机会。

南洲路1026号地块项目一直停顿到2018年才启动开发,越秀地产方面将其归咎于政府的区域规划久拖不决。2016年公司业绩会上,越秀地产董事长张招兴解释称,南洲路1026号地块项目之所以拖延,主要是因为政府在该片区的规划更新,同时由于地块项目位于珠江岸边,项目规划方案也需要修改调整,“近期一些道路问题明确以后,正常会在年内开工,一年内推向市场。”

正是因为公共服务平台汇聚的教育资源难以匹配教师需求,这给在线教育机构提供了新的业务模式。中信证券10月7日发布的研报认为,2G或成为未来内容型在线教育企业新的业务发展方向。该研报认为,目前已经上市的在线教育企业以2C模式为主,包括新东方在线、跟谁学、无忧英语、流利说、尚德机构、正保远程等等,涵盖了从学前到成人的全年龄段在线教育的内容服务。未来具备极强的课程内容研发优势的企业,或将为政府/学校直接提供在线教育内容资源,形成新的业务增长点。

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